非银行金融板块的行业概览与市场动态
非银行金融板块涵盖证券、保险、期货、信托、互联网金融等细分领域，是资本市场的重要参与者。2025年以来，随着经济复苏和政策支持，该板块表现活跃。例如，中证全指证券公司指数最新市盈率（PE-TTM）为19.73倍，估值低于近3年32.98%以上的时间区间，显示出较高的安全边际。此外，港股非银ETF（513750.SH）规模达12.25亿份，其跟踪的中证港股通非银行金融主题指数覆盖了香港交易所、友邦保险、中国平安等龙头公司，前十大权重股占比超82%，集中体现了港股非银板块的竞争力。
保险资金的动向也值得关注。截至2025年一季度末，国内险资股票持仓市值提升至2.65万亿元，长期股权投资规模约2.6万亿元，配置比例均超过8%。这一趋势表明，险资在高息股和长期股权领域的布局，为非银金融板块提供了增量资金支持。
核心标的与龙头企业分析
券商领域：头部企业估值优势凸显 中信证券（600030）作为行业龙头，凭借全牌照业务和投行优势，持续领跑市场。中证800证券保险指数当前市盈率仅12.35倍，处于近3年估值低点，凸显配置价值。华泰证券（601688）、东方财富（300059）等企业则通过数字化转型和财富管理业务创新，进一步巩固市场份额。其中，东方财富依托互联网流量优势，在用户活跃度和产品创新方面保持领先。
保险行业：龙头公司强者恒强 中国平安（601318）和中国人保（601319）是保险板块的代表企业。中国平安在综合金融领域的布局，以及科技赋能的健康生态圈，为其带来长期增长动力。中国人保则在2025年股价累计上涨15.96%，受益于车险业务复苏和投资收益改善。
新兴领域：信托与期货公司崭露头角 爱建集团（600643）和南华期货（603093）是细分领域的潜力标的。爱建集团依托信托牌照和产融结合模式，近30个交易日成交量达5.21亿手，市场关注度显著提升。南华期货则凭借衍生品业务优势，在非银金融板块中表现亮眼，近期封单金额超亿元。
港股市场的非银金融机遇
港股非银板块凭借低估值和国际化优势，成为资金配置的热点。中证港股通非银行金融主题指数前十大权重股中，香港交易所（00388）和友邦保险（01299）分别占据核心地位。香港交易所作为亚太地区主要金融基础设施，受益于中概股回流和衍生品交易活跃；友邦保险则依托亚洲市场的高增长潜力，盈利稳定性突出。
港股非银ETF（513750.SH）作为唯一跟踪该指数的基金，具备“保险占比超7成、流动性强”的特点，是投资者布局港股非银板块的高效工具。
投资策略与风险提示
策略建议：
- 聚焦低估值龙头：关注中信证券、中国平安等市盈率低于行业均值的标的。
- 配置港股ETF：通过港股非银ETF分散风险，分享港股通政策红利。
- 跟踪险资动向：关注险资增持的高息股和长期股权投资标的。
风险提示：
- 市场波动可能影响券商自营和资管业务收益；
- 利率下行或对保险公司的利差收益形成压力；
- 监管政策变化可能引发行业短期调整。