在新能源汽车产业加速渗透的背景下，比亚迪（002594.SZ）凭借技术全产业链布局与全球化战略，成为投资者关注的核心标的。
新能源汽车行业：政策驱动与技术迭代的双重红利 随着全球碳中和目标的推进，新能源汽车行业迎来爆发式增长。中国作为全球最大的新能源汽车市场，2024年1 - 5月渗透率已突破45%，远超市场预期。比亚迪作为行业龙头，依托刀片电池、DM - i混动系统等核心技术，持续巩固市场份额。2024年一季度财报显示，公司新能源汽车销量同比增长68%，营收突破1800亿元，研发投入占比达7.2%，技术壁垒进一步加深。值得注意的是，欧盟近期宣布对进口电动车加征关税的政策背景下，比亚迪通过海外建厂实现本地化生产，有效规避贸易摩擦风险，其全球化战略已覆盖50余个国家和地区。
比亚迪核心竞争力：全产业链布局与成本控制能力 从上游锂矿资源到下游充电服务网络，比亚迪构建了完整的产业生态链。2023年收购非洲锂矿项目后，公司电池原材料自给率提升至60%，显著降低供应链波动风险。在成本控制方面，规模化生产使单车制造成本同比下降12%，毛利率维持在20.5%的行业高位。此外，比亚迪半导体分拆上市后，IGBT芯片产能提升300%，不仅满足自身需求，更成为特斯拉、大众等车企的二级供应商。这种“技术输出 + 供应链外溢”模式，正在重构新能源汽车产业的价值链。
风险提示与估值分析 尽管比亚迪展现强劲增长势头，投资者仍需关注两大风险：一是锂价波动对电池业务的影响，2024年碳酸锂价格已从30万元/吨反弹至45万元/吨；二是智能驾驶领域竞争加剧，相比蔚来、小鹏等新势力，比亚迪在自动驾驶技术上的投入相对保守。从估值角度看，当前动态市盈率35倍，低于宁德时代的42倍，但高于传统车企的15 - 20倍区间。结合DCF模型测算，2024年合理股价区间为280 - 320元，较当前存在15% - 20%上行空间。
投资策略建议 对于中长期投资者，建议逢低布局比亚迪股票，重点关注三大催化剂：三季度刀片电池产能释放、海外市场销量数据超预期、以及储能业务商业化进展。短期交易者可关注技术面支撑位240元，若放量突破260元压力位，则有望开启新一轮主升浪。需密切跟踪每月产销快报及电池技术迭代动态，防范行业竞争格局突变风险。